ATFX股指：周末重磅：增加控股股东减持的限制条件、印花税从千一将为万五、融资买入证券的比例降低至80%。三大重磅利好齐上阵，A股主要指数开盘暴力拉升，比如上证指数开盘跳涨5.06%、深证成指开盘跳涨5.77%、创业板指数开盘跳涨6.96%，港股市场也受到乐观情绪提振，恒生指数开盘跳涨3.13%，创出近9个交易日新高。

股市全天表现不尽人意。虽然开盘跳涨幅度较大，但盘中基本维持回落态势，至收盘时，最终涨幅不及开盘时的1/3。原因在于，政策底没有和经济底共振，即便政策面已经给出了最大的诚意，但宏观经济数据尚未看到改善的可能，自然也就无法吸引长线资金入驻。当然，三大重磅政策的作用不能仅依靠本周一的涨跌判断，还需要观察后续数个交易日的指数表现。如果未来几天出现强势修复行情，意味着政策底的作用仍在发挥作用。

(相关资料图)

回归到经济基本面的观察，是判断股市是否将迎来牛市的根本途径。

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1、“房地产是国民经济的支柱产业”

据统计局数据，7月全国商品房销售面积同比下降6.5%，前值为下降5.3%，降幅进一步扩大。2020年2月份，大流行期间，全国商品房销售面积增速曾滑坡至-39.9%，创出有记录以来最低值。2022年12月，受高基数因素影响，增速再降低至-24.3%。长周期看，增速数据具有震荡特征，当达到历史底部区域时会有反弹需求；当涨至历史顶部区域时有回调需求。

现阶段，销售面积增速数据正处于历史底部区域，如果政策面能够释放足够多的利好，预计增速数据能够启动上行走势。房地产市场的“低成交量”局面将有所改观，A股当地产开发板块也将受益。

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2、衡量内需的经济指标略显疲软。

7月份，名义CPI增速年率-0.3%，罕见进入负值区间，低于前值0%。从数据表现看，宏观经济已经具有通货紧缩的特征。当然，如果剔除影响最大的猪肉价格，CPI仍处于正值区间内。7月份，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%，低于前值3.1%，远低于5月份的12.7%。社消总额衡量的是内需强弱，与CPI数据的结果基本一致。

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提振内需的方法有多种，其中最受关注的是货币政策。08月21日，人民银行发布公告：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。此前，1年期LPR为3.55%，本次降息10基点；5年期以上LPR为4.2%，维持不变。虽然短期利率进行了下调，但相比此前市场预期的长短期利率同步下调仍有差距。货币政策宽松力度不及预期，对于内需的提振作用不显著。

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